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[中国证券报]深化对外开放 提升“上海价格”国际影响力——第十六届上海衍生品市场论坛在沪召开

发布时间:2019年05月29日

  初夏的上海,在宁静中散发着国际范儿,你总能不经意地触碰到资本市场的前沿动脉。

  5月27-29日,上海国际会议中心,有关中国衍生品市场发展前景的讨论,又一次在黄浦江畔铺开:以“服务实体二十载 改革开放创未来”为主题的第十六届上海衍生品市场论坛正在举办。

  与会者在回顾、总结上海有色金属期货市场二十年来的征程时纷纷表示,应不失时机、加快期货市场对外开放,以国际标准推进制度、业务和服务创新,加强境外市场培育和推广,进一步提升境外机构投资者的参与便利性,探索新时代中国期货市场服务全球实体经济的新模式。

  上期所相关负责人也表示,将以原油期货平稳运行和上市国际化品种20号胶为抓手,提高境外投资者参与度,探索开展与境外交易所灵活多样的合作。探索以有色金属期货为突破口,推动现有品种的对外开放,进一步提升重点品种的国际定价影响力。

  四个“最”字凸显有色期货实力

  “我国有色金属工业已成为市场化程度最高、适应国际市场变化最快、应对国际市场冲击能力最强、最具国际竞争力的行业之一。”在谈及有色金属工业现状时,中国有色金属工业协会副会长尚福山一连用了四个“最”字,丝毫没有掩饰对这个行业的认可。

  他说这番话的底气,或许又来源于两个“最”:我国是世界上最大的有色金属生产国和消费国,我国还拥有全球最具影响力之一的有色金属衍生品市场。

  江西铜业股份有限公司副总经理陈羽年就称,中国是世界上最大的有色金属消费国和生产国,庞大的产业规模是有色金属行业发展壮大的基础。而大宗商品价格易受全球政治、经济、金融市场等众多因素影响而大幅波动,这对有色金属行业的稳健运行十分不利。因此,有色金属行业高质量发展,需要金融衍生品的保驾护航。

  “上海有色金属期货是国际金融市场上极具影响力的金融衍生品,在世界经济和有色产业运行中发挥着越来越重要的作用。”尚福山表示,有色金属的上海价格和伦敦价格互为引导,共同成为全球最具影响力的定价参考依据。同时,期货功能的充分发挥,提高了我国有色金属实体企业的风险管控能力,增强了中国有色金属产业在国际定价体系中的作用和地位,推动了有色金属产业结构调整和转型升级。

  陈羽年表示,江西铜业作为国内第一批参与期货套期保值的企业,是第一批受益于期货市场的企业。上世纪90年代初,国内三角债横行,上期所的期货交割功能,解决了江西铜业债务难题。此外,江西铜业通过成功注册交割品牌,使得品牌形象大幅提升。近年来,江西铜业利用期货市场锁定加工利润,并通过期现互动做大做强,连续6年跻身世界五百强企业行列。“可以说,江铜的稳健发展离不开期货市场。”陈羽年如是说。

  “期货市场从本源上来说,是为服务实体经济应运而生。”华泰期货总裁徐炜中表示,在过去的二十年中,上海期货市场在服务实体经济、支持有色金属工业发展方面取得了不少有益经验。他介绍,上期所于2011年底启动了产业培训基地项目,项目旨在为有色金属企业培养参与期货所需要的操作、管理类专业人才,为期货公司培养服务有色金属产业的理论、实用型专业人才。

  “有色金属期货市场服务实体经济二十余载是上海期货交易所规范、跨越式发展的真实写照。”上期所总经理席志勇表示,上海期货交易所成立的1999年,全年成交量683。5万手、成交额4909。8亿元,当时有色品种只有铜、铝,成交量合计563。2万手、成交额4628。3亿元。2019年以来,截至5月27日,上期所成交量9。8亿手、成交额75。4万亿元,分别是1999年全年的143倍和163倍,其中有色金属已经形成系列,成交量2。2亿手、成交额25。7万亿元,分别是1999年的39倍和55倍。

  伴随着规模的扩张,有色金属期货市场服务实体经济功能不断发挥,价格体系日臻完善,实现了期现互相促进、协调发展的双赢格局。席志勇表示,借助期货市场,有色金属现货行业确立了市场化发展道路,构建了以期货价格为基础的市场化价格体系,铜等有色金属期货价格成为国内现货贸易的定价基准。随着有色金属期货市场的不断成熟,国际影响力与日俱增,认可度、参与度、覆盖面不断提高。境外注册品牌、保税交割、连续交易等制度增强了国内外有色金属期货市场联动。

  以有色为突破口推动现有品种开放

  值得一提的是,5月28日,在第十六届上海衍生品市场论坛主题峰会上,上期所理事长姜岩谈及上期所下一步工作方向时,首先提到的便是推动更高水平对外开放,提升大宗商品定价国际影响力。姜岩指出,将以原油期货平稳运行和上市国际化品种20号胶为抓手,提高境外投资者参与度,探索开展与境外交易所灵活多样的合作。同时,探索以有色金属期货为突破口,推动现有品种的对外开放,进一步提升重点品种的国际定价影响力。

  加快期货市场的对外开放是行业发展的大势所趋,也是适应经济全球化发展的必然之路。当然,对外开放不是一蹴而就的,合理可行的政策建议在其中发挥着至关重要的作用。在此次论坛上,多家机构为期货市场健康有序地走向国际建言献策。

  上期所副总经理滕家伟指出,充分借鉴原油期货的交易模式、运营经验和配套政策,积极推动橡胶、有色金属等品种国际化进程,引入更多境外优质品牌注册,探索境外设置交割仓库的可行性,广泛吸引境外投资者参与中国期货市场,不断扩大上期所在全球范围的影响力。

  国投安信期货有限公司董事长高杰认为,开放的市场需要国际化市场规则的配合。在巩固现行有效的监管体系的基础上,交易所应更加重视国际规则研究,在开户制度、交易时间、保证金制度、违约处置、境内境外资金划转等环节学习和借鉴成熟市场的有益经验,进一步提高规则的适用性和科学性,为境外交易者提供友好的交易环境,吸引更多的境外交易者参与中国期货市场。同时也要重视规则、政策的稳定性和连续性。

  为加快推进行业产融结合,中国铝业集团有限公司副总经理卢东亮提出以下四个方面建议。第一,乘势而上,加快建立中国大宗商品国内外战略布局及规划,提升我国在全球矿产资源市场的影响力。第二,不失时机,加快期货市场对外开放,形成中国市场全球客户的期货市场新格局,吸引更多境外生产商、贸易商、消费商,特别是大型机构投资者参与中国期货市场交易。第三,以变应变,推动建立跨时区的交易系统,提升期货市场服务实体经济的能力和实力,提升中国期货行业国际竞争力。第四,创新为先,通过期限结合、产融联合、双轮驱动,发挥央企、国企的引领作用,推动期货合约+升贴水模式深入“一带一路”沿线国家,不断提升中国期货市场定价的话语权。

  期货经营机构应与时俱进

  目前我国期货市场正处于创新发展的全面提速阶段,在“引进来”和“走出去”的过程中,期货公司必然也面临着人才资源、交易机制、运营模式等多方面的挑战。对此,期货机构在本次论坛上各抒己见,并展示了各自“与时俱进”的发展规划。

  金瑞期货总经理助理侯心强指出,在探索新时代中国期货市场服务全球实体经济的新模式以及应对未来机遇和挑战的过程中,储备人才、转变思路、深入学习外部成熟理念是提高自身竞争力、提高公司市场知名度的三项重要举措。

  在引入境外投资者方面,由于中国期货市场与海外市场交易规则差异较大,包括涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度在内的风险管理制度,对于境外客户来说都是一个需要重新学习和熟悉的过程。面对海外市场对参与中国期货市场的强烈需求,东证期货为境外客户提供全方位定制化支持,从详尽的服务材料,到全面的技术和研究支持;从开户、交易、风控,到结算、交割等,每一步都有详细的图文指导,或生动的视频支持,并配备有相应的英文版本,为海外客户提供了极大的便利。

  华泰期货总裁徐炜和五矿经易期货有限公司副总经理刘立均从业务布局、组织架构、人才队伍、技术研究等方面介绍了其针对对外开放所做的准备。

  徐炜以华泰期货为例,从以下五方面对其工作安排进行了介绍。其一,优化业务布局和服务体系,适应行业发展新趋势。全面推进经纪业务向财富管理业务转型,逐步将客户的投资习惯从以交易为主转向资产配置,并将交易型需求全面转向线上服务。同时,重塑机构业务服务体系,加强业务统筹和协同。其二,打造客户导向的组织架构,推进战略布局落地。`其三,加快推动国际业务发展,打造内外联动新平台。华泰期货全资设立了华泰(香港)期货有限公司和华泰金融美国公司,全面布局海外市场,以引入先进经验与技术,加强境内外资源整合和协同联动。其四,用数字化重构底层架构,提升管理及服务效率。其五,实施市场化用人机制,打造专业化人才队伍。


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